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意外重启逆回购央行再释宽松信号

发布时间:2019-12-04 17:05:07

意外重启逆回购 央行再释宽松信号

昨天,央行在公开市场通过7天逆回购向银行体系注入650亿元资金。时隔14周后

,央行再度重启逆回购,但是操作环境与上次春节期间资金紧张状况不同,当前银行体系资金面尚处在相对宽松状态

,因而此次逆回购重启意义明显不同于前。

由于本周五公然市场将有520亿元资金到期释放,因此本周央行将向银行体系注入1170亿元资金

,创下1月中旬以来的最高单周资金投放纪录。至此,央行自4月以来,虽未进行存款准备金率调剂,但是借助公然市场到期资金释放,总计向银行体系注入3680亿资金,接近一次降准所释放的资金量。

实际上,由于公然市场延续平滑移动操作,春节后银行间资金市场供给基本上处在一个相对宽松状态。近期,银行间回购市场资金价格虽然上升,但是幅度其实不惊人,特别是短时间7天回购的加权平均利率并未突破4%,远低于春节期间7%左右的水平。

因此,央行目前进行逆回购操作有引导市场利率中枢下行的意图。本次公然市场操作结果显示,7天逆回购利率为3.53%,较回购市场水平低约30个基点。因此,业内人士预测,7天回购利率水平可能将降至3%至3

.5%的区间内。

同时,虽然本次逆回购操作并未达到立即导致利率下行的结果,当天7天回购利率还上升了4个基点,但是央行此次操作稳定了市场对未来流动性供给的预期。昨日,一家基金公司交易员表示,上午还有机构要求融通资金,但是在央行进行逆回购操作后又取消了。

此外,7天逆回购的出现,意味着未来央行将灵活应用多种工具对流动性进行提早调控,确保市场资金的供给。参照央行在今年年初的操作结果看,逆回购的出现意味着准备金率的下调时间将被推迟。但是,在资金利率持续上升阶段,央行以低于二级市场的价格,大规模融出资金,表明目前央行对市场利率的关注度超过以往。因此,逆回购的出现有可能是准备金率下落的预兆。

从5月公开市场到期释放的资金分布结构来看,前三周最为集中,合计逾2000亿元,占了85%,此时,央行可以通过常规市场操作增加流动性供给。但是,自第四周起的两周内,公开市场到期量快速降至320亿元。因此,仍不排除央行在5月末调降准备金率的可能。

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